药企甩掉疫苗案包袱 迎来国资背景大股东

3156医药网讯 山东疫苗案已经过去半年的时间，但涉及案件的上市公司均采取措施断臂自救，或是大面积整改。截止日前，沃森生物拟甩掉问题子公司（山东实杰）事宜已通过董事会审议，据了解，此次山东实杰100%股为8.2亿元。

在沃森生物拟转让的85%股权中，关联方玉溪沃云投资管理合伙企业(有限合伙)出资3.28亿元，获得山东实杰40%的股权，深圳德润天清投资管理合伙企业(有限合伙)则出资3.69亿元，获得剩下45%的股权。

上市公司在甩卖子公司过程中引入关联方，这种举动可能涉嫌利益输送。此前，中投顾问大健康产业研究员刘伟曾对界面新闻表示，是否够成利益输送主要需看最终转让价格是否“合理”。

目前交易价格已出，“沃森生物出让山东实杰的估值相对较为合理，山东实杰被山东省食药监局撤销GSP证书，并被吊销《药品经营许可证》，这使其估值的溢价空间大大降低，但由于其为新三板挂牌公司，如果进行业务调整，还具有一定发展潜力，13%左右的增值率较为合理。”一位分析人士对界面新闻表示。

对于上述问题，沃森生物董秘公孙青也曾解释称，虽然山东实杰经历了疫苗行业的“黑天鹅”事件，但公司董事长李云春依然看好渠道的价值所在，另外从为股东负责的角度，原山东实杰的管理团队接盘，也是一种担当。

然而，对比沃森生物在山东实杰身上付出的“心血”，此次交易已属挥泪转让。据悉，在以3亿元收购山东实杰后，沃森生物又将其收购的宁波普诺、圣泰(莆田)、重庆倍宁三家疫苗流通企业注入其中，合计斥资11.17亿元。

董秘公孙青曾表示，如果疫苗行业没有发生此次“黑天鹅”时间，今年公司疫苗流通领域的营业收入贡献额将会超过20亿元，而净利润也将超过2亿元。

眼下，为了消除“山东疫苗事件”给公司带来的不利影响，沃森生物最终将疫苗流通板块的山东实杰出售，公司此前意图搭建的疫苗流通平台也化为乌有。同时，由于沃森生物主营疫苗的生产、经营、销售，公司经营的大多是行业规则发生巨变的二类疫苗，在一众投资者思考沃森生物该如何度过这个难关时，公司的控制权也悄然发生改变。

公开资料显示，沃森生物大股东李云春与云南省工业投资控股集团有限责任公司(下称云南工投)在9月20日签署《合作协议》，云南工投将通过依法受让李云春及公司其他股东所持股份、参与公司增发、二级市场增持或与李云春及公司管理团队共同搭建控股平台等方式成为公司控股股东。

5天后，沃森生物公布了简式权益变动报告书。云南工投通过协议转让的方式获得上市公司股份，占公司总股本的8.76%，从而超过李云春成为上市公司第一大股东。

据悉，云南工投为云南省重要的国有资本投资管理平台之一，公司股东包括云南省国资委、云南省国有资本运营有限公司等。公司业务涵盖生物医药、电子信息、园区产业、现代服务业，参股43家公司。

对于二者的携手，公孙青表示，在今年5月30日，沃森被科技部邀请去参加全国科技创新大会，沃森作为唯一生物药企代表，而云南也将生物医药产业作为重点发展产业之一，双方颇有契合点，云南省政府也比较看好沃森的发展，支持其发展。

招商证券研究认为，云南省政府的间接支持转为直接介入，在扶持沃森生物的途径上将更加多样化。而云南工投作为云南省重要的国资投资管理平台之一，具有雄厚的资本实力、丰富的产业投资经验与卓越的产业整合能力。

根据双方的《合作协议》，云南工投在成为沃森生物股东后，将依靠自身较强的资本实力，整合资源，帮助企业构建海外并购基金，提高企业研发能力，根据公司经营发展需要，依法为其提供全方位、多层次的资金支持等。

中投顾问研究总监郭凡礼对界面新闻表示，沃森生物在此时引入大股东云南工投，其意义有三：能够获得更多政府在政策或资金上的支持;有利于公司负面新闻影响的消退;能够增加沃森疫苗被政府采购的概率。云南工业投资控股集团此时进入沃森生物，无疑为沃森吃下了一颗“定心丸”。

郭凡礼还认为，沃森生物的产品种类本来就较少，如今重要业务受挫，难以快速自行“止血”，需要外部进行“输血”，其实引入云南工业投资控股集团就是沃森生物为快速止损采取的措施，此外还可以在资本市场进行融资。

在经历7个月整顿后，沃森生物于10月12日复牌，复牌后公司股价快速冲高，在经过短暂整理后，保持上涨趋势。截至收盘，沃森生物报11.55元/股，涨3.49%。

除了沃森生物，受山东疫苗案波及的还有另一家新三板企业成大生物。后者曾与河北卫防生物、陕西医维达康两家涉事公司存在业务往来，其中河北卫防生物为公司前五大客户之一。在案发后成大生物停止了与上述二者的合作，但由于公司产品结构单一，市场波动后公司业绩立马“变脸”。

根据成大生物发布的2016年半年报，今年上半年公司实现营业收入、利润总额4.6873亿元、2.79亿元，分别比去年同期下降7.72%和4.33%，这也是成大生物自2014年在新三板挂牌以后业绩最大降幅。

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