医药资本进入 康圣环球如坐过山车

康圣环球是一家怎样的公司，年营业额多少？现在的康圣环球，在2016年实现营业收入超过7000万美元，实现明显盈利。这是在2013年底公司大幅亏损、2014年大幅缩小亏损、2015年实现收支持平之后的新成绩单。

曾被评为“十大独立医学实验室”之一的康圣环球医学特检集团(以下简称“康圣环球”)在2011年6月宣布完成B轮1100万美元融资，投资方包括美国中经合集团、贝雅亚洲私募股权基金、晨兴创投和美国梅奥医学中心。此前康圣环球已在2008年完成首轮融资，投资方为晨兴创投。B轮后不久，2012年3月，康圣环球宣布完成了C轮2000万美元融资，由美国创投界大亨凯鹏华盈领投。

1、康圣环球试错

被问及C轮之后的最大变化，康圣环球创始人兼CEO黄士昂做了一个比喻：“我们搞了一场洋务运动。”

2011年，康圣环球完成1100万美元B轮融资时，全球第三方检测龙头梅奥医疗以300万美元的资金和后续技术合作出现在投资机构名单之上。这也是梅奥成立150多年来，第一次在本土之外的投资。梅奥加持和深耕特检领域，让康圣环球在各大资本眼中产生了巨大的吸引力。

黄士昂介绍，在B轮融资刚接近完成时，康圣环球就收到来自红杉资本7000万美元的估值认定和C轮投资邀约。紧接着，凯鹏华盈以8000万美元估值跟进，高瓴资本给出的估值则是9000万美元。康圣环球最终选择了凯鹏华盈，这家在创投领域“既有经验，投资团队又都有医学背景”的投资机构领投，另外两家机构随后退出。

与资本进入同时而来的是这家本土创业公司在整个运营层面的重大变革。黄士昂团队原定的2013年公司业绩目标与2012年一样，较上一年翻一番，实现增速100%。但到2012年底公司制定下一年规划时，凯鹏华盈几乎“全部推翻原有计划”，制定的业绩增长速度也从100%提高至200%，因为“资本方面希望康圣环球的估值能在两年内冲到新高，并在美国上市。”在提升公司运营水平的目标下，允许康圣环球在未来一年半的时间段内每月亏损100万美元，因为公司的盈利现状并非美国资本市场关注的重点。

康圣环球在公司管理运营方面开始大幅调整，比如提高薪酬福利待遇，工资翻倍，在公司运作规范上向现代企业制度看齐。2013年，康圣环球前后共新聘用管理和销售人才等方面总计400人，以加速公司运营水平的提升和新产品的开发推广。康圣环球原来只有2%的人员流动率，与美国15%〜20%的比较之下被认为太低。于是，康圣环球这家几乎土生土长的本土公司里，一下子多了很多“会讲英文”的人。他们中的大多数有相同的背景：MBA学历、大型制药企业工作经验、海归。

新的管理理念和方式，代表着国际先进经验，而且向现代公司管理迈进对于任何一个希望长期发展的公司来说都是必然，所以一个近乎“全盘西化”的运动在康圣环球创始团队和投资机构几方共许下迅速开展。

但落差很快显现。在执行层面，新的规章制度和管理规范遇到了阻碍，新加入者与本土团队之间并不如想象中的紧密与融洽。比如，从黄士昂的直观感受上看，新招进来的团队总带着几分“不差钱”的意思，而原有创业团队在花钱上则会前思后量。更重要的是，持续的亏损和业绩增长不如预期，让大家“开始慌了”。截至2013年底，康圣环球的亏损额度迅速飙高。康圣环球与新招聘进入的400名员工悉数解聘，紧急止血。

2、康圣环球反思与转机

现在，黄士昂对于引入资本和公司管理有了更加深刻的感受。他对于这场被自己称之为“洋务运动”的反思，可以用一句在中国医药行业具有普遍价值的常识来概括：一定要尊重现实，接地气。

在公司管理方面，渐进式发展更适合当下的康圣环球，所谓渐进，即在相应的阶段搭配相应的管理手段，比如不应该在销售业绩还不能支撑的情况下过早拔高自己的薪酬待遇，“以亏为进”的策略也并不适用。在人才使用方面，本土人才更有战斗力。产品运营方面，结合中国市场的实际情况开发产品和相应推广方法才能取得预期效果。“如果与客户和投资人沟通不够，推向市场的产品只有水土不服。”黄士昂以从梅奥医疗转移到中国市场的一个产品举例。

这是一个用于心血管危险因素检测的产品，梅奥的产品研发是基于国际最新的临床指南开发而成，但国内指南更新相对滞后，这就造成该产品与国内医生的使用习惯存在差异。如何在这一现实中找到平衡，并且以更快的速度开发出相应产品，康圣环球的本土团队更有优势和经验。更关键的问题在于产品价格。梅奥的心血管危险因素检测产品市场价格在1000元到2000元之间，而本土同类产品的市场价格只有300元左右。

在强调“要脚踏实地，符合中国国情”时，黄士昂也频繁强调他的另一个感受：要相信本土创业团队。结合康圣环球的切身经历，黄的这句话似乎不仅是在向投资机构证明，也是在告诫自己。

“洋务运动”过后，投资方与康圣环球本土团队共同认识到问题所在，后者重新“接盘”公司整体的实际运营。黄士昂表示，在康圣环球2003年成立到2013年的十年时间里，公司业绩年平均增速始终保持在50%。在过去四年时间里，康圣环球的年平均业绩增速稳定恢复，达到30%。

在国家鼓励第三方医学检测的政策刺激之下，市场参与者越来越多，竞争格局也日渐清晰。黄士昂认为，这里既有以普检业务为主的金域检测、达安基因等上市公司，还有华大基因、贝瑞和康等强调检测技术的后来者。康圣环球给自己的定位是专注特检服务，这也与资本方对其的期望一致。

康圣环球在2012年以来公司业务构成中，特检业务的占比已经从50%增加到70%以上，普检业务逐年减少。“现在普检领域，我们排第四，但在特检领域，我们已经是第一。”

目前全国1400家三甲医院中，已经有1200家与康圣环球签约特检服务。黄士昂这样描述康圣环球在特检领域的核心竞争力，“我们提供的检测不是单一的一个产品，而是一个全系统的检测。”

而且对于“提供检测后的临床支持服务，与医生共同解决临床问题”这一理念的宣贯和落实，是康圣环球现阶段的一个重点工作。这也是康圣环球与梅奥医疗合作的重点目标之一。在技术和服务门槛都更高的特检领域，梅奥医疗作为全球最大的特检服务提供商显然具备更多的经验和资源。

梅奥医疗在康圣环球B轮融资时跟投，并签署战略合作协议，表示将在技术、品牌、产品和引进推广方面与康圣环球进行合作。每年梅奥医疗都会与康圣环球召开两次管理会议，目前双方正在制定下一个五年合作计划。

对于康圣环球的未来发展规划，黄士昂表示，保持30%的增长速度，在未来2年到3年内上市。但对于是在中国上市还是美国上市，黄士昂说公司现在还没考虑清楚。很显然，当下的中国资本市场可以给康圣环球更高的估值，但黄士昂本人对于高估值并不感冒，甚至很是抵触。“炒高估值不利于企业自身发展，我不想让康圣环球有太高估值。关于上市的事情，我们还要在美国明年召开的JP摩根大会期间讨论。”他希望康圣环球要更加具有战斗力，贴近中国市场。

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