上海OTC将成高科技产业区

　　现如今，保罗生物已经一夜成名。不但为业界关注，也为资本市场的机构和自然人投资者所关注。这种关注具有典型的社会性。促成没花过一分钱的保罗生物一夜成名的推手，是上海股权托管交易中心的呜锣开市，也即市场投资者常念叨的OTC交易终于在上海正式启程。2月15日，包括保罗生物在内的19家张江高科技园区内企业的部分股权在OTC平台挂牌交易，保罗生物的挂牌价为每股1.14元，成交转让价每股高达7元，当日涨幅高达5倍还多。

　　做大、做强高科技产业是上海“十二五”创新驱动、转型发展的一条主要路径依赖。可高科技往往意味着创业的高风险，一个创意变成一个设计，由设计转为研发，从研发到试产，经试产到批量投放市场，最终为市场所认可，犹如翻越道道山梁之崎岖。而且，翻越漫漫山道，每个台阶都需要大把的资金投入。

　　无奈，绝大多数高科技公司在起步阶段的有形资产，往往只有几张桌椅板凳和几台电脑，没有可变现资产可供申请银行信贷的抵押物。由于长期供“血”不畅甚至供“血”无着，每年都有大批日后有往成长为上海“高新小巨人”的高科技公司在“山道”上半途出局。相对于发达国家创业者与投资者普遍的“自由婚配”，针对中国国情和上海市情，要促成上海的创业者与投资者“喜结良缘”，必须由政府出面担当“红娘”。这就是上海此前为建立OTC平台投融资市场不懈多年努力的缘由所在。

　　上海OTC投融资平台，说得形象点，犹如资本市场的“准高科技板”，更类似于北京中关村的“新三板”。二者的差别在于上海OTC平台的准入门槛比“新三板”更低，入市条件更为宽松。然而，OTC交易也并非“零门槛”，其基本的交易模式是，有意通过转让部分股权融资的高科技公司，经过一定的会计、审计程序之后，经由OTC平台挂牌出让股权。由于这样的股权出让预先走了一道政府的“托管程序”，机构和自然人投资者购买挂牌股权，至少多了一道心理层面的“放心”，因为通过“股权托管”，它多少在交易过程融入了相应的“政府信用”为交易“托底”。

　　众所周知，无自由进出的市场不成为“市”。借助OTC平台，投资者所买入的某企业股权，既可在满足交易规则的前提下短期套利，亦可中期持有套“中利”，也可长期持有等待该公司上市后再兑现丰厚投资回报。必须提醒投资者尤其是自然人投资者的是，炒股权不同于炒股票，炒股票有风险，炒股权风险更大。入市要谨慎尤其要求切记！

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