中国商品衍生品市场需要OTC市场
来源:全国药品网时间:2012-12-06分类:OTC行业新闻 手机访问 扫一扫,发送至微信
对于到深圳参加第八届国际期货大会的人来说,聚焦创新并不意外,意外的是一度被人们回避的OTC市场成为热门话题。期货界专家、北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出,场内场外交易的界限正在淡化,而OTC市场的发展正好为中远期市场的规范发展提供契机。
对于到深圳参加第八届国际期货大会的人来说,聚焦创新并不意外,意外的是一度被人们回避的OTC市场成为热门话题。期货界专家、北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出,场内场外交易的界限正在淡化,而OTC市场的发展正好为中远期市场的规范发展提供契机。
几年前的次贷危机以及至今阴霾未散的金融危机让人们对OTC市场一度谈虎色变,正是由于场外金融衍生品市场出现问题,导致市场交易的资金链断裂,引发了金融海啸。不过此一时彼一时,伴随着科技的发展,电子化交易打破了市场的时空限制,场内、场外交易不断互动和融合,大有场内产品场外化、场外产品场内化的趋势。
中国资本市场需要OTC市场,中国商品衍生品市场同样也需要OTC市场。我国商品衍生品市场也需要电子化OTC市场来满足不同参与者的各种交易需求。虽然国内大宗商品中远期市场也就是我们一直在说的“电子盘”固然存在不少问题,但其根源在于“没人管”和“没"法"管”的尴尬现状,作为一种为市场交易提供场所的平台,这类市场也涵盖在OTC的范围之内。
CME为场外产品提供结算服务,很好地控制了金融风险。美国在衍生品市场的发展方向值得我们学习,而这首先需要颠覆那种场内交易必然是多对多、场外交易必然是一对一的传统观念,比如纳斯达克,其多对多的交易模式和传统的场内交易所相似,但实质上只是一家利用电子商务进行场外产品报价的系统平台;又比如LME,其在很大程度上也可以视为一家OTC市场。
对衍生品市场研究多年的胡俞越用四句话来定位OTC和现货市场的关系:立足现货、服务现货、提升现货、回归现货。与此同时,OTC市场和期货市场也是一种互补和协同的关系--前者在事实上为后者起到了培育品种、市场和投资者的多种作用。为此,他甚至建议期货交易所可以参股一些中远期市场并共同管理,提供结算。这一方面有助于中远期市场的合法化,另一方面对监管层来说,此举也能有效地控制风险。
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