OTC市场发展势头强劲前景广阔

　　OTC市场在近期一直未见消停，对于这一市场的关注也日益增大，越来越多的人开始关注这一市场带来的利润，OTC市场发展势头强劲前景也相当广阔。

　　场内与场外市场结合发展，是我国期货市场创新发展的三大思路之一。在昨日举行的第8届中国（深圳）国际期货大会“OTC市场发展论坛”上，国外期货交易所、期货中介机构、投资机构以及国内银行和企业人士，就国外OTC市场的发展和国内企业对OTC市场的应用进行了交流。

　　与会人士表示，深入探讨境外发达期货市场与金融衍生品市场的经验，结合我国经济及期货市场的发展特点，研究期货市场如何更好地服务实体经济，有着非常重要的意义。“国际衍生品市场发展空间非常广阔。”永安期货副总经理王中伟说，国际清算机构对11个国家的主要交易商进行过调查统计，1998年场外衍生品交易额是80万亿美元，而到了2011年就达到了648万亿美元，增长了7倍。场外衍生品合约市场总值从也1998年的3.2万亿美元增长到2011年年底的27.3万亿美元，2011年场外衍生品未平仓合约的价值是场内市场的11倍。2011年场内衍生品交易金额为38万亿美元，仅相当于场外衍生品交易额的6.5%。

　　在我国经济逐步融入全球一体化的过程中，国内企业通过国外OTC市场进行对冲和保值活动也非常踊跃。新加坡交易所的铁矿石掉期合约从2009年推出至今，交易量迅猛增长，参与的对家数量已经达到1000多家。“现在每月1000多万吨的交易量中，有35%－40%来自中国客户，且主要是一些大型贸易商和民营钢厂。”新加坡交易所助理副总裁兼大中华区总监林琦表示。

　　OTC市场是信用交易，其最大风险在于对手方的风险。如果投资者购买了OTC衍生品，又该如何评估对手方的风险呢？

　　“在管理单个信用风险时，要了解对手的信用评级、抵押品的流动性、风险特征以及重置频率等。”此外，还要考虑目前整体状况和真正的风险驱动因子，包括对极端形势的评估。“只有在这三个条件下，我们才会考虑OTC衍生品交易会不会做，可不可能做。”凌献革表示。

　　在金融危机时出现的大面积违约，让大家越来越清醒地意识到建立一个用于做对手方信用的管理和对冲的中央结算所的重要性。2006年新加坡交易所推出了场外OTC市场的清算行，现在这个平台上主要的OTC清算业务包括运费、集装箱、油品、大宗商品、橡胶等合约，而交易比较活跃的有铁矿石、动力煤、运费和油品掉期以及场外的橡胶合约。

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