仿制药商争扩规模 华生并购阿特维斯

　　华生制药生产的立普妥仿制品得到辉瑞授权，且无需FDA批准。该仿制药不贴立普妥的品牌标签，作为回报，辉瑞将从销售收入中获得分成。出于保密考虑，知情人士表示，华生主动接近阿特维斯，并提供收购报价。到目前为止没有其他公司提交报价，这项交易有望在一周内公布，而华生将支付45亿~55亿欧元。 消息传出后，当日华生的股价大幅上涨，幅度创3年半以来的最大单日涨幅。目前，华生是全球五大仿制药生产商之一，而阿特维斯的规模与华生相当。

　　摩根大通公司分析师克里斯？肖特（ChrisSchott）表示，先前华生获得辉瑞的授权，生产降血脂药立普妥的仿制药，该公司如果能成功并购阿特维斯，将在美国产生显著的协同效应，并增强其在欧洲的市场表现。分析人士指出，对于华生制药来说，收购阿特维斯是一项大胆的举措，此前华生规模最大的收购交易是在2009年以17.5亿美元的价格收购了Arrow集团公司，这桩交易令华生在欧洲市场取得了立足点，然而这项规模远远没有达到预期中的效果。

　　华生希望进一步扩大其在国际医药市场的影响力，以及增强品牌药产品线。根据阿特维斯的网站显示，目前该公司在市场销售的产品有大约850种，处于研发阶段的药物有350种，生产的药物剂型有注射剂、片剂和胶囊剂。分析师认为，华生已有足够的能力，通过借贷完成该项并购交易，一旦完成该项交易，将降低公司的税率，以及改善公司每年的现金流。

　　肖特认为，此项交易不会面临反垄断障碍，因为仿制药行业以及双方的欧洲业务几乎没有重叠，而美国业务的重叠部分可以通过重组解决。杠杆收购，是企业并购的一种特殊形式。其实质在于举债收购，即以债务资本为主要融资工具，通过目标公司的大量举债向股东买公司股权，而这些债务资本大多以被并购企业的资产为担保而获得。它主要是运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，使其产生较高盈利能力后，以择机出售或进行经营的一种资本运作方式。

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