丙型肝炎药整合提速 并购或是源头

　　近年来，一项医学理论正在逐渐发展起来：与对抗HIV病毒一样，对丙型肝炎也可以同样采用鸡尾酒式药物进行治疗。这一理论可能会助推制药行业的收购战略，因为制药公司都在试图预测哪些产品与其他药物结合在一起使用时可以发挥出最好的疗效。目前，有20多只丙肝新药处于开发阶段，医生们预测，针对这种血源性传播病毒的治疗将迎来一个新时代。

　　丙肝治疗市场的规模有潜力达到200亿美元，这一发展前景已促成了制药行业去年的3项交易行动，而最新的一起是百时美-施贵宝以25亿美元收购了Inhibitex公司。MorganJosephTriArtisan公司分析师RaghuramSelvaraju表示，接下来的收购目标可能是Idenix制药公司和Achillion制药公司。

　　总部位于美国康涅狄格州纽黑文的Achillion公司正在测试一种蛋白酶抑制剂，而位于马萨诸塞州剑桥的Idenix公司正在开发一种核苷酸聚合酶抑制剂。这两种药物以不同的方式抑制病毒在人体内的繁殖能力。美加州大学旧金山分校的一位传染病医生CharlesChiu表示，通过将这几种新的丙肝药物结合在一起，医生们也许能够进一步遏制病毒感染的能力。

　　去年默沙东和Vertex制药公司分别推出两只蛋白酶抑制剂Victrelis和Incivek前，针对丙肝的标准治疗方法一直是将抗病毒药物利巴韦林（ribavirin）与干扰素（一种免疫增强蛋白）结合在一起使用。这种干扰素由默沙东和罗氏控股公司进行销售。科学家们看到了正在开发中的另外一种药物核苷酸聚合酶抑制剂所带来的希望，与蛋白酶抑制剂相比，前者可以附着在病毒的不同部位。这些药物属于泛基因型，这意味着它们可以有效治疗不同类型的丙型肝炎。在不使用干扰素的组合药物中，它们有望成为主力军。

　　制药公司希望最终拥有一种能够对全球各地患者产生最好治疗效果的鸡尾酒式药物，它们一直在实验室里努力开展工作，与此同时，它们又随时准备出手收购那些前景被看好的候选药物。上个月，Gilead科学公司耗资108亿美元收购了Pharmasset公司，将把后者开发的实验性核苷酸药物PSI-7977应用于一只新的丙肝组合药物中去。

   
　　竞争对手们在捕捉潜在的收购目标时也持有同样的想法，这也是Achillion和Idenix公司为何被收购者密切关注的原因所在。Selvaraju表示，雅培和罗氏都有可能成为出价收购者，默沙东、百时美-施贵宝和强生也在追逐新的治疗方案。Achillion公司首席执行官MichaelKishbauch指出，这些药物潜在的医药市场规模至少达到200亿美元。去年11月，Kishbauch在接受采访时说，公司正在考虑达成一项许可交易，将它自己兜售出去，或者仅仅出售它的“丙型肝炎资产”--蛋白酶抑制剂ACH-1625。

   
　　为了收购Pharmasset公司，Gilead去年将它开出的收购价提高了4次，从原先的每股100美元增加到了137美元。参与竞价收购的还有其他4家公司。1月9日，Gilead公司首席执行官JohnMartin表示：“通过3个月的治疗，能够让患者痊愈，这是我们给医疗保健行业带来的一个最惊人的突破。目前在这一治疗领域，竞争非常激烈。”Idenix公司首席执行官RonRenaud表示，公司正在通过谈判寻找一位合作伙伴，以发明一只组合型丙肝治疗药物。

   
　　Inhibitex和Pharmasset公司在出售自身的过程中，都想方设法让收购者多次报价，从而赢得了很高的溢价。其中Inhibitex的出售价格要比达成交易前20天内的平均股价高出126%，根据自1999年以来汇编的资料，这种溢价水平在市值大于5亿美元的制药公司中是第二位的。美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，至少还有一位收购者在1月6日愿意报出与百时美-施贵宝一样的价格（25亿美元），收购Inhibitex。Inhibitex在去年开始吸引收购者的目光，至少有6家公司向它抛出橄榄枝。

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