做大做强主业 嘉应或上演并购重组

　　嘉应制药以治疗喉科、感冒类中成药为主导产品，双料喉风散和重感灵片为国家中药保护品种，此两项产品占比主营收入90%.目前公司拥有5个剂型65种药品品种，其中OTC品种48种，列入国家医保目录的品种26种。

　　现公司独家生产的药品有双料喉风散、双料喉风含片、吐泻肚痛胶囊、固精参茸丸等，市场空间较大，产品毛利率较高。其中，公司生产的双料喉风散是具传奇色彩的喉科良药，系挖掘清朝雍正年间民间秘方研制而成，毛利率高达75%.随着公司对市场的拓展，生产品种逐渐增多。

　　其中胃痛片、金菊五花茶冲剂等品种的市场份额逐年增加，嘉应制药主营收入持续增长。同时，公司拥有金沙药业35.53%的股权，投资收益增长稳定，对公司业绩贡献明显。根据公司三季报透露，预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%－50%.

　　近日，三部委联合发文，加快医药行业结构调整。《关于加快医药行业结构调整的指导意见》指出，鼓励优势企业实施跨地区、跨所有制的收购兼并和联合重组，促进品种、技术、渠道等资源向优势企业集中。

　　通过扶优扶强和在市场竞争中优胜劣汰，显著提高企业规模经济水平和产业集中度。其中，保障措施之一，推进中药材生产产业化进程。

　　此外，《2010-2015全国医药流通行业发展规划》有望在年内出台，该规划指出了"十二五"期间医药流通领域的工作重点，鼓励药品流通企业兼并重组，鼓励零售连锁业态的发展，培育国家级、地市级龙头航母企业。

　　嘉应制药有望通过并购重组做大做强主业，未来成长空间较大。公司在今年中报披露时提到，经公司初步测算，经营性现金流量比较充沛，通过正常回款，就可以满足公司生产经营需求。

　　但从打造公司完整的产业链，扩大公司产能和提高技术研发能力来看，需通过多种融资渠道，包括资本市场再融资以及适度的银行信贷等方式募集资金，收购相关资产，做大做强公司，实现公司发展的再次腾飞。

　　可见，公司资产整合和资本扩张的欲望强烈，未来成长空间较大。医药行业是一个朝阳产业，属国家重点支持发展的产业之一，未来十年中国药品市场的复合年增长率为20%。

　　在二级市场上，该股流通盘仅为4100万股，易受游资青睐，股性活跃。9月初该股实施了10送3转7的高送转方案，经过长达三个多月的震荡蓄势，做多动能充沛。

　　目前嘉应制药股价呈现震荡盘升的态势，多条均线粘合在一起，今日该股更是逆势飚升，成交量显著放大，后市有望一举突破平台整理，加速填权，投资者可着重关注。

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