康芝药业“老药新做”核心优势何在？

　　康芝药业，上市首日跌破发行价，第二天就"扬眉吐气"，被拉至涨停，成为创业板公司中首日破发后收复失地最快的一家。市场人士认为，这或许与监管层开封基金公司首日可介入创业板有莫大关系。

　　然而，伴随其间的，还有对康芝药业业务的声声质疑。从经营不善到业绩大增再到启动上市，总共用了不到四年时间。其动作之迅速、经营节奏转变之“配合”，在A股市场上实属罕见。

　尽管近期备受争议，康芝药业昨日不仅收复了发行失地，且勇猛地冲至涨停。康芝药业昨日的涨停势头在前一日已有了迹象。

　　上市首日收盘后，康芝药业盘后的前五个买卖席位显示，全天居然有两家机构"眷顾"了这家破发公司，合计买入金额达到6000万元。据悉，现在交易所盘后的席位数据中写的"机构专用"基本就是基金席位和保险资管席位，而基金席位占大部分。

　　相比其他两家上市首日破发的创业板公司，康芝药业无疑是幸运的。因为据媒体5月18日报道，深交所已陆续向基金公司发出口头通知称，公募基金可以在创业板公司上市首日买入创业板股票。

　　而在这之前，为了防止创业板首日爆炒，基金公司投资创业板有两个限制，一是禁止公募基金买入上市首日创业板公司的股票，二是当创业板上市公司当日涨幅超过5%时，禁止公募基金买入该公司股票。翻查深交所创业板盘后数据，自今年年初以来，创业板上市首日的买卖前五位中均未出现过机构身影。

　　招股说明书披露，康芝药业主营业务为儿童药的研发、生产和销售。公司现生产和销售的自有儿童药产品主要包括瑞芝清（尼美舒利颗粒）、注射用头孢米诺钠、止咳橘红颗粒（国家二级中药保护品种）、感冒清热颗粒等品种。其中，治疗儿童解热镇痛类的西药瑞芝清是公司的主导产品，是其主营业务收入和利润的主要来源。

　　实际上，瑞芝清的生产及销售状况基本决定了公司的收入和盈利水平。该产品2007年、2008年、2009年的销售收入占公司同期主营业务收入的比例分别为64.24%、73.01%和80.77%，销售毛利润占公司同期销售毛利润的比例分别为72.89%、84.67%和89.54%。

　　康芝药业强调，由于疗效好和安全性高等特点，瑞芝清在医生和患者中拥有较高的知名度、美誉度和良好的市场基础。而从招股说明书和公司的宣传上来看，康芝药业一直试图营造公司在尼美舒利颗粒生产上规模的唯一性和独特性。

　　在招股说明书和对外宣传上，一直将主要竞争对手移植为美林、泰诺林和百服咛等解热镇痛儿童药。在其披露的我国主要的儿童药生产企业和主要产品目录里，也将前述生产尼美舒利颗粒的其他企业直接隐去，或隐去该企业的同类产品。

　　此外，在招股说明书中列出的儿童药主要竞争厂商情况中，虽然点出了太阳石（唐山）药业，但却只与该公司的好娃娃(小儿氨酚烷胺颗粒)对比，回避了该企业同时也生产商品名为赛扑达的尼美舒利颗粒。

　　康芝药业强调，“在这些厂商中尼美舒利颗粒都不是主导产品，因此其所投入的专注度有限，产销规模和市场占有率都较小，在尼美舒利颗粒市场与公司相比存在较大的差距。”有医药界人士表示，尼美舒利颗粒的效果取决主要成分，其他的一些辅料成本很小，而且“像瑞芝清强调的口感、外观等，目前国内在技术上都能轻易做到，像水果味等，这些都不是主要的优势”。

　　另从安徽精方药业了解到，该公司生产的尼美舒利颗粒就有外加口感。目前只要是尼美舒利颗粒，不管是哪家药厂生产的都销售不错，比如南京正科制药生产的锐丽和安徽皖北药业生产的孚美舒等就非常不错，有时会断货。

　　承包安徽精方药业尼美舒利颗粒销售的长春一家医药公司也透露，“做这个药六七年了，销售都还行，我们现在都是客户提前打款，排队等候才能拿到药。”由于销售情况较好，安徽皖北药业等两家药厂都强调生产的是原味药。

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