OTC、中成药业务增长略超预期

　　华润三九2009年报发布,归属股东的净利润为7.09亿元,同比增长42.33%,实现每股收益0.72 元。董事会提出以2009 年末为基数,向全体股东每10股派送现金3 元。

　　 OTC、中成药等主要业务增长明显,今年有望延续高增长:公司09年OTC药物和中药处方药增长较快,分别达到30.7%、37%。感冒灵系列、三九胃泰等主导产品均取得不俗业绩。三九胃泰、正天丸两个独家品种进入国家基本药物目录,公司正积极研究销售策略,进行重点培育,预计未来会成为利润增长点。受甲流疫情影响,抗生素品种五水头孢唑啉钠同比增长30%,而原料药销售额出现大幅萎缩。

　　中药免煎颗粒业务又有大幅增长:作为中药饮片的升级品种,中药免煎颗粒业务具有携带方便、无需煎煮等特点,目前正在持续成长期持续增长,近几年也一直保持较高增速。国家对中药产业扶持政策让中药免煎颗粒在未来有着更为广阔发展前景,预计此项业务今年仍然有望保持30%以上的增速。

　　剥离非医药资产,并购相关企业,进一步聚焦主业发展:09年公司出售三九连锁、汉源三九等资产,对内部资产进行整合。并且收购金蟾生化、三九黄石等公司股权,增加华蟾素注射液、华蟾素片等产品,扩充原有产品线,为今后持续发展提供保证。
   
　　新产品的上市，有效的助推业绩增长:糠酸莫米松凝胶等产品有望在年内推出,公司对皮肤科西药或中药较为重视,已做了相关产品规划。该产品有望借助皮炎平销售队伍和自身品牌优势,实现快速增长。而其风险因素:主要归咎于原药材成本上升;中药注射液再评价导致费用增加。

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