桂林三金医药股歌声嘹亮

　　9日，医药指数上涨1.62%，跑赢上证指数，与桂林三金同样生产喉科用药的江中药业股价更上涨了7.02%，成交额3.6亿元，为今年以来最大。自桂林三金获准发行，江中药业作为“影子股”已经涨升三成。

　　比价效应带动医药股上涨

　　事实上，除了桂林三金第二天上市的刺激，医药股的飙升与医改订单的推动作用也有关联。8日，国务院常务会议重申，年内将发布基本用药目录，另外在30%的社区卫生服务机构及县区政府办基层医疗卫生机构实施基本医疗目录制度。9日，医药板块迎来久违的普涨行情，中汇医药、华海药业涨停，三普药业、华邦制药也涨幅领先。值得注意的是，与桂林三金同样生产喉科用药的江中药业涨幅为7.02%。

　　桂林三金的发行价较高，给医药板块带来比价效应。自公布申购价至今，医药指数上涨了6%，特别是带动了与桂林三金业务相近的中药类股价的上升。6月22日到6月28日一周的时间，江中药业以17%的涨幅居医药板块涨幅榜之首。云南白药、独一味等中药股的涨幅也相当可观。业内预计，基本用药目录中中药产品将占据不小的比例，中药企业股价获得较为坚实的支撑。

　　不过有券商提醒股民，需要注意首单IPO背后的风险，根据国信证券分析，按此次发行价计算，桂林三金公司总市值已经达到90亿元，已经高于多数优势医药公司市值。根据国信证券预测，2009年-2011年公司实现EPS0.75、0.88、1.01元每股，发行价相当于2008年PE33倍，2009年PE26倍，与同类OTC企业江中药业、三九药业等估值水平基本相等，因此按此价格二级市场理性收益空间较小。虽然不排除逢新必炒，但对于需要锁定三个月后才可流通的机构投资者来说，最终收益空间缺乏想象力。

　　机构高价申购各有盘算

　　虽然定价上有分歧，但遵循市场化定价原则，桂林三金还是确定了19.8元的较高发行价，综合体现了机构的看法。据了解，机构对于申购桂林三金，有自己的打算。首先，这是IPO重启的第一单，相信市场“逢新必炒”的心态仍然存在，乐观估计或有20%左右的收益。另外，桂林三金的申购价高，也就推高了相近公司的价格，业内人士透露，之前有些机构就希望借三金来推高已经持有的江中药业的股价。

　　据了解，早在桂林三金网下询价阶段，有一部分分析师认为，16元的价格对应24倍市盈率，已经是较为合理的价格。事实上，该市盈率水平与江中药业相差不大，但随后公布的价格却明显高于这部分分析师的预期，达到19.8元。水涨船高，公布发行价的当天，江中药业股价上涨了7.04%，成交额也大幅放大，达到3.58亿元。

　　据透露，一些持有江中药业仓位较重的基金，网下认购时就喊出了20元以上的高价，且同一个公司有多只基金齐齐出动申购。不过当时上证综指正大步跨向3000点，市场看多气氛浓烈，此举得到证券公司自营盘、保险公司资产管理机构的支持，19.8元的发行价成功诞生，随后以中药股为首的股价随之上扬，持有该类医药股的基金净值也得以提升。

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