千金一掷 为立普妥？

全球销售第一的药物是辉瑞的立普妥，这个年销售额高达120亿~130亿美元的重磅炸弹难免让人眼馋，仿制药厂望眼欲穿等着立普妥专利过期的那一天。在众多希望分享立普妥仿制药市场大饼的仿制药厂中，谁可能是第一家成功挑战立普妥专利独家享受180天行政保护的胜利者呢？印度的兰伯西药厂！

　　自2005年以来，兰伯西在全球范围内与辉瑞打的专利官司持久战有输有赢，但它已经在许多国家获得了仿制药上市的首张许可证。兰伯西一直在争取其立普妥仿制药2010年能在美国上市，其时正是立普妥基本专利失效的时间。但辉瑞的律师坚称，立普妥的其他各种专利仍然有效，专利保护期至少应保持到2016年。双方在法庭上争辩多时，一直没有结果。

　　然而就在日本第一三共（Daiichi Sankyo）宣布高价收购兰伯西仅仅一周后，辉瑞与兰伯西迅速达成庭外和解方案。双方各做让步，兰伯西不再坚持在立普妥结构专利到期时就推出其仿制药，辉瑞也承认兰伯西的制剂工艺不构成侵权，可以出售，但上市日期要推迟5个月。至此，立普妥仿制药在美国上市有了确切日期：2011年11月30日。

　　5个月对辉瑞而言实在太重要了，首先它可以推迟仿制药竞争的时间，给药厂更多的准备机会，其次药厂每天还能继续创收330万美元的高额销售和垄断利润。尽管这一垄断销售期无法像辉瑞希望的那样延长至2016年，辉瑞仍对此结果感到满意，公司负责全球药品业务的总裁Ian Read仍表示，此协议的达成对病人利益、对合理商业竞争和知识产权保护都是重大胜利。

　　对于兰伯西来说，这可能只是个迟来的利好消息。前不久，兰伯西才宣布接受第一三共的控股并购要求，如果这项和解能够提早达成协议或宣布，兰伯西的出让价或许又不相同。

　　业内人士分析指出，这意味着3年后，辉瑞将失去其近1/3的品牌药销售和大约30%的利润，这对于缺乏新药替代产品的辉瑞而言将是沉重的打击。

　　印度老大的难处　　

　　兰伯西在印度股市如此低迷的时刻，今年的股票表现依然坚挺，稳中有升。公司在消费者中赢得“价廉物美”、“高科技成长型”公司的美誉，今年来在全球化中不断提升自己的地位和市场份额。兰伯西在创新研发方面的突破，也使得它突破了传统的仿制药优势，转型迈入开发自主创新药领域，成为不可忽视的领军者。此外，兰伯西已经与葛兰素史克（GSK）结成战略联盟，日益受到大药厂的重视。

　　当然，兰伯西的发展并非一帆风顺，它一直面临着辉瑞公司的司法挑战，自2005年以来，辉瑞一直通过司法途径力图阻挠兰伯西推出立普妥仿制药。在与辉瑞“官司战”斗得难分难解的同时，公司也面临着越来越激烈的仿制药价格竞争。公司的新药研发部门投入大，产出慢，运行艰难，曾一度打算将其分离出去，变成独立公司，以免拖累公司的总体业绩。公司的管理层也处在动荡变化中，自从父亲在1999年因癌症去世后，Malvinder Singh兄弟俩分别在2004年失去执行董事A.S.Brar，2005年失去时任CEO的职业经理人Brian Tempest。

　　据悉，Malvinder Singh在过去的18个月中，一直在与多家大药厂洽谈合作事宜，第一三共并非其接触的唯一厂家。据报道，兰伯西先后与武田、辉瑞和GSK接洽谈判，最后以第一三共最有诚意，不断抬高收购筹码，终于“抱得美人归”。

　　在过去几个星期，或许是因为谈判进展越来越接近尾声，兰伯西的股票价格上涨了15%，资本市场充满各种猜测，普遍的看法是，兰伯西可能会挑选一个合作伙伴，但未料到它会宣布放弃控股权，成为一家外国药厂的子公司。在这项交易中，Malvinder Singh放弃家族控制的34.82%的股权，但公司仍然保留其原有名字和身份，仍然在印度股票市场公开挂牌交易，Malvinder Singh仍然是该公司的董事总经理。

　　日本大款的算盘　　

　　作为印度最大的药厂，公司掌舵人Malvinder Singh照理不会轻易出手，况且该药厂还是由自己爷爷一手创办、父亲倾力打造的呢？据知情人士透露，主要原因还在于第一三共开价太高，难以拒绝。如果不是Malvinder Singh坚持讨价还价，第一三共最终不会开出如此高的收购价码。第一三共似乎铁了心要控股收购，Malvinder Singh最后没牌可出，无法反悔，只得接受收购。

　　在过去的1年里，日本药厂先后出资上百亿美元，收购多家国外药厂，先有武田88亿美元收购千禧制药，卫材39亿美元收购MGI制药，如今有第一三共开价46亿美元收购兰伯西50.1%的控股权。

　　最近一段时间以来，日本药厂的海外并购为何如此锋芒毕露？原因可能是日元强势以及日本市场趋于饱和。控股兰伯西有助于第一三共扩展海外地盘，目前第一三共在全球21个国家开展销售业务，兰伯西在50多个国家有销售，2009年3月并购完成后，第一三共的经营业务将扩张到56个国家和地区。此外，第一三共有许多新药专利将在2010年前后失去保护，为此它正急迫地寻找新的商机和制药增长点，仿制药显然是它考虑的重要领域之一，而两家公司的新药研发部门互补，可以充分利用印度的临床前研发优势和CRO资源。

　　6月11日，日本第一三共向兰伯西提出了十分慷慨的并购控股要求，如此高的出价让华尔街都跌破眼镜，更让兰伯西难以拒绝。当日，兰伯西对外宣布放弃公司控股权，转由第一三共控股，这使得兰伯西的身价翻倍至85亿美元，第一三共在控股兰伯西之后也跃升至全球制药15强。

　　辉瑞“插足”的可能　　

　　当然，第一三共或许还高兴得太早，据说辉瑞开始“倒追”兰伯西了。

　　据印度《商业标准》杂志报道，辉瑞一年前就与兰伯西谈判过控股收购问题，前者打算从机构投资者手中买进41.3%股份，再从个人股东手中买进21.2%股份。毋庸置疑，兰伯西的确可以帮助辉瑞建立强大的仿制药商业运作平台，而辉瑞一直试图摆脱其重磅药专利过期的冲击和业绩压力，又苦于无法找到替补产品。过去几年来，诺华在仿制药业务方面，凭借山德士的原有仿制药平台抢得许多商机。辉瑞或许该考虑如何扩展其仿制药部门，而不仅仅依赖其现有的仿制部门只做自己专利过期老药的小生意。

　　但兰伯西的发言人表示，与第一三共的并购案是已经成交的合约，公司不想对外界猜测做任何评论。辉瑞发言人也对此无可奉告。但法律专家认为，辉瑞在第一三共宣布收购兰伯西之后再行收购也不是没有机会，针对上市公司的并购竞标，任何人可在并购案公布21天内提出价格相近或更高的收购要约。

　　当年美国家化用品公司收购Warner-Lambert公司也是在买卖双方已经签订具有法律效应的合约后，辉瑞硬是后来居上，强行拆散了双方的“婚约”，为的就是立普妥的归属权。当时辉瑞与Warner-Lambert合作销售立普妥，但不拥有立普妥的产权。为了强行收购Warner-Lambert，辉瑞后来不得不多花20亿美元帮助Warner-Lambert支付毁约费（Break-up Fee）。如今，第一三共收购兰伯西，手中也握有进入美国立普妥仿制药市场的“底牌”，可以在全球多个地方大规模销售立普妥仿制药，辉瑞会不会为了立普妥再度出击，拆散兰伯西与第一三共的联姻呢？如果真要这么干，辉瑞会出什么样的高价呢？

　　随着辉瑞可能加入竞价收购传言的流行，兰伯西的股价已经升至3年来的最高位，看来还是有人愿意为此再赌一把！

　　“兰伯西不惜代价，经过多年以小博大的艰苦抗争，终于等到了出头之日，有望凭借一药独大，占据大约20%的仿制药市场。可惜就在美国专利案尘埃落定前夕，日本第一三共看到其中的巨大商机，买下了兰伯西药厂的控股权，让印度最有希望成为全球药业竞争者的跨国梦成为泡影，不能不说是印度民族制药业的一大遗憾。”