析全球前十药企财报 大药厂难挡仿制药狂潮

　　08年全球各大药企第一季度财报陆续发布，“几家欢喜几家愁”：辉瑞、罗氏、赛诺菲-安万特的销售额出现不同程度的下滑；诺华、阿斯利康、雅培的业绩增长均超过8%。不过，销量上升并不意味着企业可以高枕无忧，销量下降也不代表着今年甚至未来几年将有较大危机。

　　比较类似的现象是，大部分公司不同程度地受到了因产品专利到期所致的仿制药威胁，如果没有足够的新产品维系业绩，势必影响华尔街评级和股市表现。接下来，企业是并购还是转型，合作还是自行研发，裁员还是出售非核心业务，让我们拭目以待，一起来看看它们今年第一季度的业绩表现吧（排行按医药产品销售收入统计）？？

　　1 收入121亿美元（增长5%）

　　强生：面面俱到，处处开花

　　营收较去年同期大涨7.7%，达162亿美元（消费品占41亿美元，药品占64亿美元，医疗器械占57亿美元），其中5.1%的涨幅得益于汇率变化影响

第二季度强生的ceftobiprole获得美国上市许可，还分别向美国和欧洲递交了3个新药（包括治疗中重度急性疼痛的口服片剂）的上市申请。

　　强生的表现可谓平平稳稳，中规中矩，既未面临巨大威胁，也没有重量级新产品，这也和强生的运营方式相关。作为一个以投资形式管理下级子公司的制药巨头，或许这样的风险小而稳定的回报率也正是强生所期盼的。

　　2 收入119亿美元（下降5%）

　　辉瑞：销售下滑，产品老化

　　净收入较之去年同期缩水7亿美元，主要原因在于络活喜（Norvasc）专利于今年1月到期后遭受仿制药狙击。

　　该季络活喜销售额仅为11亿美元，较去年同期下降10％，立普妥（Lipitor）在美国的营收也在下降，虽然它的专利在2010年到期，却苦于后继乏“药”。此外，左洛复（Zoloft）、希舒美（Zithromax）等畅销药物的专利也即将到期，生财之道将大大减少。

　　未来几年里，辉瑞如果没有划时代的新产品上市，其地位将不断受到挑战。从目前形势来看，其在研产品的“钱景”也差强人意。

　　3 收入113亿美元（增长2%）

　　GSK：旧疾缠身，喜忧参半

　　盈利13.7亿英镑（约27亿美元），同比下降9%，主要原因在于最畅销药物文迪雅（Avandia）和Coreg（降77%）的销售收入受仿制药竞争影响急剧下滑，其他药物也遭遇仿制药狙击。

　　当然，公司也不乏销售增长的药物，如Advair/舒利迭（Seretide），预计FDA将于本季度决定是否扩大该药适应症。此外，得益于肝炎疫苗的良好表现，疫苗销售额增长10%，达到4.36亿英镑。

　　GSK最近达成协议以7.2亿美元的价格收购Sitris制药公司（SIRT），这项收购有助于GSK进入抗衰老酶Sirtuin的医学领域，显著提高公司在新陈代谢、神经学、免疫学和炎症方面的研究水平。只可惜，Cervarix未能在法国列入医保范畴，阻碍不小。

　　4 收入108亿美元（下降3%）

　　赛诺菲-安万特：

　　推陈出新，盼收失地

　　净收入比去年同期下降3.3%，跌至69.73亿欧元。前15大畅销药品实现67.6%的收入。除去汇率影响，依诺肝素钠（Lovenox）、来得时（Lantus）、Copaxone和波立维（Plavix）表现不俗，但因专利期满，不少药品受到仿制药冲击，如Ambien CR（R）、Mysee、思诺思（Stilnox）和瑞泰（Tritace）。乐沙定（Eloxatin）的销量在欧洲市场尤其是法国受到仿制药影响，总销量下降6%。

　　公司亟需解决产品线老化问题。或许意识到了这一点，公司与印度兰伯西达成了波立维的仿制药授权生产协议。

　　5 收入105亿美元（下降4%）

　　罗氏：升降不一，前程似锦

　　由于各国政府不再批量购入达菲预防禽流感，该药销售大幅下降，畅销药品阿瓦斯丁和赫赛汀的销售增长未能抵销达菲的销售降幅，并受瑞士法郎兑美元走高影响，该季销售下降。

　　罗氏未来几年都不会面临专利到期的困扰，系列肿瘤产品将稳步保持较快增长，随着这些产品获批扩大适应症，罗氏未来两年前景看好。今年，除了加大研发投入以外，罗氏还可能在诊断试剂领域实施并购。

　　6 收入99亿美元（增长9%）

　　诺华：暂无近忧，却有远虑

　　由于裁员计划初显成效，美元汇率下降，净收入由去年同期的21亿美元增长至23亿美元。

　　虽然销售和利润增长接近10%，未来业绩仍不容乐观。与辉瑞的情况类似，代文（Diovan）、格列卫（Glivec）等数个畅销药物即将失去专利保护，Galvus在美国的上市审批延迟，Zelnorm因心脏病与中风隐患撤市，上述危机不容小觑。

　　令人振奋的消息是：Extavia有望于2009年初在大西洋两岸开始销售，为了降低对新药的依赖，公司的发展重心逐渐向专科领域转移，如收购爱尔康（Alcon）。

　　7 收入77亿美元（增长10%）

　　阿斯利康： 一处旧伤，全身“酸痛”

　　净盈利21.4亿美元，同比下降3%，MedImmune公司的销售额抵销了Toprol-XL（倍他乐克缓释剂型）在美国市场销售额下滑的影响，但要为此负担1.17亿美元的重组费用。

　　虽然公司今年可能提交3个新产品的上市申请，但由于“旧疾”缠身，耐信（Nexium）的销售收入自专利到期以来持续下滑，且无重量级新品上市，依靠现有产品实现的销售缓慢增长毕竟不是长久之计。虽然有10个产品正处于Ⅲ期临床试验阶段，然“二鸟在林不如一鸟在手”，阿斯利康面临着平庸的困境。

　　8 收入68亿美元（增长11%）

　　雅培：增幅强劲，前途明朗

　　业绩增长得益于汇率带来5.5%的有利影响，多个畅销药物表现良好，如Humira、诺之平（Niaspan）、Kaletra和TriCor，全球糖尿病护理产品和美国以外地区的心血管产品销售增长良好，美国以外的营养品需求不断增加。

　　3月，雅培和武田达成协议，结束合资企业TAP并平摊资产，雅培将获得与自家肿瘤产品线互补产品Lupron所有的美国份额，今后5年内因此获得现金支付，将为其财务报表加分。与辉瑞不同的是，雅培该季度收获5个关键新产品的上市批准，为今后收益打了一剂强心针。

　　9 收入58.2亿美元（增长1%）

　　默沙东：净利飙升，潜礁暗藏

　　向Iroko出售Aggrastat美国以外专利权获利2亿多美元，并从阿斯利康处获得22亿美元的分红，净利润飙升94％，由去年的17亿美元激增至33亿美元。

　　顺尔宁（Singulair）销售增长10%，依然占据美国市场同类药物的头把交椅。主力产品疫苗的表现则有悲有喜：Gardasil和Rotateq销量增长，Varivax、M-M-R II和Proquad销量下滑。

　　不幸的是，万络官司依旧困扰着默沙东，诉讼支出7900万美元，高于5270万美元的销售增量。

　　10 收入57.8亿美元（增长3%）

　　拜耳：销售平平，噩耗不断

　　净销售收入同比增长2.4%，由83.35亿欧元增至85.36亿欧元，净收入7.62亿欧元，比去年同期下降72.9%，主要原因在于去年同期盈利额计入了公司出售诊断设备部门所得。

　　公司形势不容乐观：Trasylol因为安全性事件撤市，多吉美（Nexavar）肺癌临床试验失败，战略产品Kogenate被控侵犯专利，着实让拜耳有些无措。

　　当前，拜耳将希望寄托在新型抗凝药Rivaroxaban身上，该药可能在未来几年批准用于整形手术后预防深静脉血栓，可望成为下一个重磅炸弹药物。

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