医药行业研发分期付款模式有风险

　　医药行业研发是一项需要长期投入的工作，短则两三年，长则十几年。如果想要占领市场，少不了投入巨资研发新药，这个过程中，有的药企采取分期付款模式，增加了发展的风险。

　　许多公司想以最快速度推进新药上市，五六年以后，能有一款重磅药品（指全球销售额超过10亿美元的药品）上市，那么公司的市值就能翻数倍，将超过国内市值最高的制药企业。目前，中国的资本市场不支持没有固定研发收入的药物研发企业上市。

　　目前国内市值最高的制药企业是云南白药（000538.SZ），该企业2012年市值超过400亿元，今年7月市值进一步上升到700亿元。医药代理网工作人员了解到，药研企业一夜之间成功暴富的例子并不少见，Pharmacyclics就是这样的例子。这家公司2006年买进一个处于临床前研发的治肿瘤新ibrutinib，2008年公司处于破产边缘，股价低到0.64美元，但今年7月美国FDA认可了这个药物的突出效果，该公司股价曾一路上升到139美元，5年翻了200多倍，市值一度超过了100亿美元。

　　国内药企真正能走出国门的创新药必须满足两个条件，第一是疗效的非劣性，即必须疗效≥国外竞争药品，第二是成本的优势，即必须制造成本≤国外竞争药品，“医疗市场就像奥运会的一些比赛，只比规定动作，那就是看疗效是否真的有所提高。”不过在成为医药行业的“土豪”之前，企业要想持续做研发，资金供应就成为关键问题。在长达10年的研发周期里，如果资金链断裂，技术再先进的公司也可能胎死腹中。

　　医药代理网获悉，，中国制药企业中销售额超过100亿元的企业有9家，50亿元到100亿元之间的企业有13家。和这些企业相比，以研发为主打的医药公司一般规模很小，而且药品研发的周期很长，风险巨大，新药创新的研发企业未来能否有好的前途还需进一步观察。

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