医药电商B2B投资分析：冰火两重天

此前接连有医药B2B的失败案例出现，是否意味着医药B2B已经过时了？国家为治理医药流通乱象减少药品流通环节的药品销售“两票制”政策已经明确在有关省份试点与快速推进。这些政策和市场环境变化，成为一些B2B医药电商的重压。

从《2016年药品流通行业运行统计分析报告》来看，国内互联网医药B2B的发展势头良好，药品电商销售总额为612亿元，同比增长29%，主要来自于B2B业务增长。

2017年，七乐康、药师帮、未名企鹅等医药电商接连完成大额融资。

2017年2月，医药电商第一梯队企业七乐康宣布完成由天亿投资集团（中卫基金）、红杉资本、京东等共同参与的新一轮融资。同时，七乐康与美年健康（002044）达成战略合作，将通过线上线下资源互补，联手构建更为完整的医疗、体检、药品供应、健康管理的服务生态闭环。据悉，2015年底步长制药曾向网上药店广州七乐康药业连锁有限公司投资了1.86亿元。

同月，医药移动互联网B2B平台药师帮也完成由松禾资本、复星领投，同威资本、常春藤等跟投的1.1亿元人民币B轮融资。

医药B2B平台未名企鹅完成A轮融资，融资金额数千万元，由常青基金成为资本领投，经纬中国、创合汇等机构跟投。未名企鹅成立于2015年11月，是一家面向药品、器械、保健品等大健康领域的B2B第三方交易平台。A轮融资过后，未名企鹅宣布其“将进一步推进城市拓展”，并且表示将在2017年把业务开至100个城市。

但是，2017年开始，已经曝出B2B模式的失败案例。有的连年业绩未能达到预期，有的出现亏损，甚至包括国内领先的供应链综合服务商。笔者总结失败案例，认为B2B电商药品经营收入和盈利能力下降主要原因有两点：

1、商业模式不再适用于新政环境

2015年下半年以来，国家有关部门大大加强了对与互联网运用相关领域的监管。2016年8月，国家食品药品监管总局分别通知河北省、上海市、广东省食品药品监管局，要求结束互联网第三方平台药品网上零售试点工作。并且，在不断强化药品安全监管的形势下，国家有关部门原来已发布征求意见的放开网上处方药销售政策在短期内也将难以正式出台。同时，国家为治理医药流通乱象减少药品流通环节的药品销售“两票制”政策已经明确在有关省份试点与快速推进。这些政策和市场环境变化，成为一些B2B医药电商的重压。

2、价格战冲击毛利率

近年来医药B2B电商新进入的经营者增多，市场竞争加剧。原有的客户关系及业务受到冲击，原高毛利品种的销售毛利下降，降价抢市场对业务发展的影响很大。

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